Инфляция догоняет рост экономики Кыргызстана: итоги 11 месяцев 2025 года

По предварительным данным, валовой внутренний продукт (ВВП) Кыргызстана за период с января по ноябрь 2025 года составил 1 триллион 628,6 миллиарда сомов, что на 10,2 процента больше, чем за аналогичный период 2024 года. Напомним, что по итогам десяти месяцев рост составил 10 процентов.
Основными факторами роста ВВП стали товарное производство, услуги и чистые налоги на товары.
Наиболее заметный рост в ноябре демонстрировала фармацевтическая отрасль, объем производства которой увеличился в 1,9 раза. Также существенно возросли объемы производства резины, пластика и строительных материалов (на 34,5 процента), а также деревянной и бумажной продукции, включая полиграфические изделия (на 33,7 процента).

Динамика ВВП

При анализе изменений ВВП учитываются различные факторы, такие как цены, объемы производства по отдельным отраслям, поступления в бюджет и государственные расходы. Поскольку Кыргызстан зависит от импорта, это накладывает определенные ограничения на экономические показатели, особенно при пересчете в другие валюты. В данном случае мы опираемся на официальные данные в сомах.
Сфера услуг составила 49,3 процента от общего объема ВВП, товарное производство — 35,3 процента, а чистые налоги на товары — 15,4 процента.

Промышленный сектор

За 11 месяцев 2025 года объем промышленного производства достиг 685 миллиардов 931,7 миллиона сомов, что на 11 процентов больше по сравнению с предыдущим годом. Этот рост обусловлен увеличением объемов производства в различных отраслях.

В строительстве объемы производства увеличились на 29 процентов, в сфере услуг, включая гостиницы и рестораны, — на 15,6 процента, грузоперевозки — на 11,9 процента, а в оптовой и розничной торговле — на 9,5 процента.

Сектор, отвечающий за обеспечение электроэнергией, газом и паром, продемонстрировал рост на 8,1 процента в производстве электричества.

В области водоснабжения, очистки и утилизации отходов наблюдается рост на 23,3 процента, что связано с повышением объемов сбора и обработки воды.

Инвестиции в основной капитал

По сравнению с январем — ноябрем 2024 года объем инвестиций в основной капитал увеличился на 18,2 процента за счет роста внутренних источников финансирования. Внешние инвестиции также показали положительную динамику, увеличившись на 17,5 процента, в итоге общий объем инвестиций за 11 месяцев составил 283 миллиарда 246,1 миллиона сомов.

Более 82 процентов всех инвестиций в январе — ноябре 2025 года было направлено на строительство объектов в сфере добычи полезных ископаемых, образования, жилья, обрабатывающей промышленности, транспортировки и обеспечения электроэнергией, газом, паром и кондиционированием.

Экономические прогнозы

Прогнозируется, что годовой рост экономики Кыргызстана составит около 10 процентов, что соответствует результатам предыдущих лет. Данный рост обусловлен увеличением инфраструктурного и жилищного строительства, а также высоким внутренним спросом.

Однако одной из основных проблем остается инфляция, которая с начала года составила 8,3 процента, превысив целевой диапазон Национального банка (5-7 процентов). В годовом выражении инфляция составляет уже 9,2 процента.

Основными факторами роста инфляции являются повышение цен на продукты питания, тарифы на электроэнергию и растущий внутренний спрос.

В результате, в конце ноября 2025 года Национальный банк снова повысил учетную ставку до 11 процентов, что должно способствовать снижению спроса на кредиты и замедлению инфляции.

Аналитики Евразийского фонда стабилизации и развития предполагают, что в период с 2026 по 2028 годы темпы роста экономики Кыргызстана замедлятся до 6,4, 6 и 5,5 процента соответственно. Они также прогнозируют снижение темпов инфляции, ожидая, что ее средний уровень вернется в целевой диапазон НБ КР благодаря ужесточению денежно-кредитной политики и снижению экономической активности.